Czy warto kupić akcje JSW w ofercie publicznej?

Oferta publiczna - akcje JSW

Od wtorku możemy (my – inwestorzy indywidualni) zapisywać się na akcje Jastrzębskiej Spółki Węglowej w ofercie publicznej.

Maksymalna cena została ustalona na poziomie 146 zł na akcję, ale trzeba pamiętać, że cena emisyjna może być niższa. Wszystko będzie zależeć od popytu.

A zainteresowanie akcjami JSW wydaje się być znacznie większe, niż w przypadku BGŻ. Na tyle, że wcześniejsi pesymiści teraz decydują się na zakup maksymalnego pakietu.

Do tego cały medialny hype wydaje się większy.

Informacje o ofercie

Cena 146 zł na akcje oznacza, że wartość całej oferty wyniesie 5,8 mld zł. Oferta obejmuje blisko 40 mln akcji, z czego dla inwestorów indywidualnych przeznaczono pulę 25% (z możliwością zwiększenia do 30%, o czym wspominał minister Grad).

Zapisy dla inwestorów indywidualnych trwają od 14 do 27 czerwca. Warto zaczekać z zapisem do ostatnich dni, a w międzyczasie potrzymać pieniądze na koncie oszczędnościowym. Na im krócej zamrażamy pieniądze u maklera, tym lepiej.

Dla inwestorów indywidualnych to kolejna oferta przygotowana według zasad akcjonariatu obywatelskiego. Mamy minimalny zapis (5 akcji – 730 zł) i maksymalny (75 akcji – 10 950 zł). Ewentualna redukcja będzie wyglądać podobnie jak w przypadku BGŻ – zostanie ustalony maksymalny przydział (np. 30 akcji). Kto zapisał się na więcej, dostanie dokładnie tyle ile wynosi limit, a ci którzy zapisali się na mniej dostaną tyle ile chcieli.

Czy warto zapisywać się od razu na maksymalny pakiet? Ostatni przykład BGŻ pokazuje, że to niekoniecznie najlepszy pomysł. Inwestorzy, którzy zablokowali na rachunku maklerskim 10 000 zł na maksymalny pakiet ostatecznie dostali akcje za nieco ponad 1 000 zł.

Ale w przypadku JSW może być inaczej – jest szansa, że skala redukcji będzie mniejsza. Około 10 mln akcji przeznaczonych dla inwestorów indywidualnych oznacza, że gdyby każdy zapisał się na maksymalny pakiet, to akcji starczyłoby dla ok. 130 000 osób. A oczywiście nie wszyscy zapisują się na maksymalny pakiet, a do tego minister dość często wspomina o zwiększeniu puli akcji dla inwestorów indywidualnych.

A ile osób może się zapisać (każdy może złożyć tylko jeden zapis – sprawdzane po nr PESEL)? Dla porównania na akcje Tauronu zapisało się ok. 230 tys. inwestorów, na PZU ok. 250 tys. inwestorów, a na GPW ponad 300 tys.

Można więc obstawiać redukcję rzędu 40-50%. A może i mniej. Warto wziąć jeszcze pod uwagę czynnik psychologiczny – niektórzy inwestorzy mogą być rozczarowani ostatnią ofertą BGŻ i w tej nie wezmą udziału.

Jeszcze dwa ważne terminy. Ostateczna cena emisyjna zostanie ustalona 28 czerwca, a sama spółka zadebiutuje na giełdzie 6 lipca.

Gdzie można złożyć zapis? Na stronie JSW znajduje się pełne zestawienie biur maklerskich.

Dlaczego warto

 

1. Koniunktura na rynku surowców

JSW sprzedaje węgiel i koks. Dziś jest dobry czas dla tej branży, gdyż światowe ceny węgla rosną.

I spółka na tym bardzo korzysta. Przykładem niech będą jej ostatnie wyniki finansowe. Wyniki za I kwartał 2011 są – co tu dużo mówić – świetne. Zysk netto w porównaniu z I kwartałem 2010 wzrósł o ponad 300%!

2. Spółka wejdzie do WIG20

A przynajmniej ma na to dużą szansę. Kiedy? Według prezesa giełdy Ludwika Sobolewskiego może mieć to miejsce jeszcze w tym roku.

Co dla spółki oznacza taka perspektywa?

Chociażby to, że jest to ważny sygnał dla funduszy inwestycyjnych. Te fundusze będą musiały odpowiednio „doważyć” swój portfel akcjami JSW, aby utrzymać odpowiedni udział akcji spółek z WIG20 w swoich portfelach.

3. Wycena spółki jest atrakcyjna na tle sektora

Wskaźnik ceny do zysku, przy wycenie 146 zł na akcję, wynosi 8,8. Patrząc na inne spółki z tego sektora notowane na GPW widzimy istotnie wyższe wartości. Choćby Bogdanka – 18,9, czy Sadovaya – 16,7.

4. Dywidenda

A to dobra informacja dla tych, którzy chcą potrzymać akcje nieco dłużej niż przez pierwsze kilka minut na debiucie.

Pierwsze zapowiedzi wskazują na dywidendę w wysokości co najmniej 30% zysku netto.

Czynniki ryzyka

 

1. Koniunktura na rynku surowców

Przewrotnie jest to jednocześnie zaleta i wada. Ceny węgla kiedyś muszą spaść i nawet sam prezes JSW spodziewa się korekt cen węgla w drugiej połowie roku.

Poza tym te 300% więcej zysku to wynik bardzo trudny, jeśli nie niemożliwy, do utrzymania na dłuższą metę.

2. Powolne odchodzenie od węgla

Unia Europejska nie lubi węgla. Wymyśla kolejne limity na emisję CO2, zachęca do stosowania czystszych i ekologicznych technologii. Atom (o którym coraz częściej wspomina się także w Polsce), czy odnawialne źródła energii to ostatnio zauważalny trend.

3. Silne związki zawodowe

Ci, którzy śledzą losy oferty publicznej JSW, wiedzą na pewno, że przygotowania do oferty poprzedzone były licznymi przepychankami ze związkami zawodowymi.

Te, korzystając z okazji, stawiały wygórowane żądania i część z nich została spełniona (np. wieloletnie gwarancje zatrudnienia).

A jeśli dodać do tego fakt, że spółce wiedzie się teraz dobrze, to i żądania związków były wyższe. Uzyskane przywileje będą obowiązywać jeszcze przez wiele lat, niezależnie od koniunktury na rynku i kondycji spółki.

To istotny czynnik ryzyka.

Biorąc to wszystko pod uwagę sam zapiszę się na akcje JSW. A Wy?


dodaj własny »

12 komentarze czytelników

  1. Mateusz Szymczak

    W takim razie ja też się zapiszę na akcję tej spółki:) Dobrze, że poruszyłem kwestię związków zawodowych. U siebie na blogu napisałem szerzej na ten temat.

    16 czerwca 2011 13:38

  2. anonim

    Kto kupił akcje :))))))))))?

    4 stycznia 2012 20:27

  3. Pożyczki

    Czas pokazał że nie opłacało się kupić. Wg mnie górnictwo węgla jest na razie niedoinwestowane technologicznie - zamiast dłubać w ziemi powinno spalać się węgiel pod ziemią.

    12 marca 2015 19:03

  4. Why not see Landscape Architect Seattle services

    Your performance is sleek. I want to hear this songs once more. Please arrive at my country.

    5 grudnia 2015 19:44

  5. Why not see Guided Rifle Montana Elk Hunting Trips

    Should you shot this image every day, the actual citadel will probably be lighter. Can you edit it or perhaps will it be authentic?

    7 grudnia 2015 10:35

  6. You won't believe this Guided Rifle Montana Elk Hunting Trips

    Students from art school mostly are more creative than other people. They have talent in artwork. They can create something that other people cannot not do.
    http://www.beartoothoutfitters.com

    11 lutego 2016 09:30

  7. You won't believe this Sitka Alaska Fishing Charters website

    Sometimes, people need other people to build alliance. It will need a loyal partnership. They also should trust each other.
    http://www.reelaffair.com/start.php

    11 lutego 2016 14:04

  8. You won't believe this Hawaii Fishing Charter

    The users of Linux sometimes is people who do not like Windows. They may know the bad politic behind Windows product. Then, it is part of the protect.
    http://www.kuuloakai.com

    11 lutego 2016 14:27

  9. I found the best Portland EHR Management

    Prawie każdy z nas rzadko wygrać, ale gdy doświadczyłem, to na pewno czułem się bardzo niezwykłe. Żyjemy z nadzieją na wygraną, więc często grać i mam nadzieję wygrać coś dużego.
    http://sisnwinc.com/States/Oregon/start_Electronic-Medical-Records-Scanning_Portland-OR.php

    10 marca 2016 03:34

  10. AudreyBerg

    People are like book. They like the story. They also will buy because of the story.

    http://www.smartsleepreviews.com/consumer-reports-2016-mattress-picks-compare-memory-foam-and-innerspring-beds/

    5 sierpnia 2016 11:45

  11. Visit us Cloud Based Phone System for sale

    The waste of mining are bad for human. It can make people have some disease. It is because it produce pollution.
    http://www.craigcommunications.com/cloud-based-phone-system.asp

    9 sierpnia 2016 11:16

  12. Rowland KRW Lawyers

    Paris is one city with beautiful scenery. For a trip to Paris we have to prepare enough money. The number of places that can go into consideration for a trip to Paris.
    https://plus.google.com/+KettermanRowlandWestlundSanAntonio/about

    10 sierpnia 2016 11:03

Nowe zasady dotyczące cookies. Wykorzystujemy pliki cookies w celu świadczenia Państwu usług na najwyższym poziomie, w tym w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Korzystanie z witryny bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zamieszczane w Państwa urządzeniu końcowym. Możecie Państwo dokonać w każdym czasie zmiany ustawień dotyczących cookies. Więcej szczegółów w naszej Polityce dotyczącej cookies